Hur förhåller sig risken i en hedgefond
Det kräver förvisso betydligt mer av förvaltaren i termer av kunskap och erfarenhet jämfört med att bara ha en lång exponering mot börsen. Fonden måste dock vara öppen för handel minst en gång om året. Det brukar sägas att en diversifierad portfölj bör bestå av flera olika tillgångsslag då de inte rör sig likadant vid samma givna tillfälle. Till sin hjälp har man ett mer flexibelt placeringsmandat och en bredare verktygslåda samt möjlighet att äga flera olika tillgångsslag och tillämpa olika hedgestrategier.
Myntet har som bekant två sidor. Det kan förvisso bli dyrt om börsen fortsätter stiga men sänker naturligtvis risken avsevärt vid kraftiga börsfall.
Målet för en aktiefond är att överprestera sitt jämförelseindex, alltså börsen, i goda tider och sjunka mindre än börsen i sämre tider. Därmed är det hög tid att spana in vad hedgefonder är för något. På så sätt blir det i teorin enklare att minska risken för kraftiga värdefall och därmed bevara kapitalet över tid. För att uppnå det målet har fondens förvaltare en flexibilitet i förvaltningen och en rejäl verktygslåda till sin hjälp.
I år har det däremot knappt gått att gömma sig någonstans för att undkomma negativ avkastning. Hedgefonder kan uppnå en låg samvariation med börsen varpå de adderar diversifiering i en portfölj. I praktiken kan man gå lång börsen, gå kort, använda belåning, sitta på kassa eller roa sig med hedgestrategier som är oberoende av marknadens riktning såsom att försöka hitta arbitrage utnyttja felprissättningar.
Det friare placeringsmandatet möjliggör förvisso användandet av en bred palett av hedgestrategier. Dessutom finns inget krav på daglig handel, vilket skapar möjligheter för förvaltaren att agera mer långsiktigt. Men fondandelsägarna blir mer beroende av den enskilde förvaltarens kunskap och skicklighet. En hedgefond kan sitta på en kassa som är betydligt högre än i en vanlig fond.
Fonden hade enorma positioner i räntemarknaden men i samband med Rysslandskrisen seglade en likviditetsbrist upp vilket fick negativ påverkan på fondens arbitragepositioner.
Men vad är egentligen hedgefonder och hur skiljer de sig jämfört med vanliga fonder? Här började långivare kräva tillbaka sina krediter varpå fonden till slut tvingades avveckla sina positioner till mycket ofördelaktiga villkor och realiserade stora förluster. En fördel är som sagts att hedgefonderna har friare placeringsmandat och därmed kan generera positiv avkastning, oavsett marknadsklimat. Förvaltarrisken är därmed högre än i vanliga traditionella fonder.
Målet är vanligtvis att generera positiv avkastning oavsett marknadsklimat.
Hedgefonder
De flesta hedgefonder som riktar sig till småsparare är dock öppna för handel betydligt oftare, en del är dock månadshandlade. Via olika typer av derivatstrategier kan fonden tjäna pengar oavsett om börsen stiger, är oförändrad eller sjunker. Utöver förvaltarrisken så tjänar ovan exempel också som påminnelse om att ev. Under förra månaden såg vi dessutom att våra fondkunder köpte hedgefonder. I ett sådant här klimat är verktygslådan bredare för hedgefonder som ofta har ett absolutavkastande mål.
Vad är ett svenskt depåbevis
Därefter kan förvaltaren i lugn och ro köpa in sig i de aktier som denne tror har bäst förutsättningar att stiga i efterföljande återhämtning. Dessa tillgångsslag utgörs klassiskt av aktier, räntor, råvaror, valutor, fastigheter och hedgefonder. I teorin måste fonden ha minst 16 innehav men i praktiken har en smal fond normalt sett 20 — 25 innehav medan en bred fond har över innehav. En hedgefond kan ha en betydligt högre koncentration.
Risken i hedgefonder idag, inte minst i termer av belåning, är rimligtvis lägre än vid millenieskiftet men det är ändå en viktig parameter att känna till. Flertalet hedgefonder har dock faktiskt klarat sig bra, en del har dessutom gett positiv avkastning.
Dessutom kan fonden också ta position för en fallande börs genom att gå kort, alltså blanka börsen och därigenom tjäna pengar när börsen sjunker. Normalt sett har en hedgefond en ambition om att vara absolutavkastande, alltså att uppnå positiv avkastning, oavsett marknadsklimat. Börsåret har bjudit på rejäl turbulens och riktningen har varit tydligt nedåt mot källaren. Kraschen var ett faktum.
Detta i kontrast till vanliga fonder som normalt enbart kan generera positiv avkastning i stigande marknadsklimat. Den största skillnaden på en vanlig fond och en hedgefond är normalt sett att hedgefonden har som mål att vara absolutavkastande, medan den vanliga fonden eftersträvar relativt bättre avkastning än sitt jämförelseindex.
Begreppet relativ avkastning syftar på att fonden ska stiga mer än börsen i goda tider och sjunka mindre än börsen i sämre tider.